La decisi贸n de la Fed puede forzar nuevas medidas de otros bancos centrales

Nueva York, 19 sep (EFE).- La decisi贸n de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) de mantener en el nivel de hace siete a帽os las tasas de inter茅s de referencia puede forzar nuevas decisiones de los bancos centrales de otros pa铆ses para proteger a sus propias monedas.

Esa es una opini贸n coincidente de varios analistas de mercados de divisas tras analizar a fondo las implicaciones de la decisi贸n de la Fed, que aplaz贸 para m谩s adelante una medida que algunos esperaban para esta semana, y los efectos que tiene sobre el d贸lar.

Al cierre de la 煤ltima sesi贸n, una vez digerido el efecto de la decisi贸n de la Fed, anunciada el jueves, el euro se cotizaba a 1,1303 d贸lares. Hace un a帽o estaba a 1,2922 d贸lares, aunque comenz贸 2015 con un cambio de 1,2003 d贸lares.

La apreciaci贸n del d贸lar se ha venido intensificando desde mediados del a帽o pasado, cuando los mercados ya asum铆an que la Fed estaba lista para revisar al alza unas tasas de inter茅s cercanas al 0 % y que no se mueven desde fines de 2008.

Y el d贸lar se ha fortalecido, seg煤n los analistas, porque las se帽ales de la econom铆a estadounidense eran firmes, frente a la debilidad que mostraba en Europa, primero, y las que llegaron en los 煤ltimos meses desde China.

Pero, adem谩s, porque los inversores estadounidenses empezaron a desprenderse de sus posiciones en otras divisas y volver al d贸lar, anticipando un mayor rendimiento en este pa铆s si al final sub铆an las tasas de inter茅s.

A la larga, eso ha perjudicado al euro, que a mediados de marzo lleg贸 a cotizarse a 1,05 d贸lares, muy cerca de la paridad, en un momento de bonanza para la divisa estadounidense y que coloc贸 a la europea en los peores niveles desde 2003 frente al d贸lar.

Ya entonces, los mercados anticipaban que la Fed corregir铆a al alza las tasas de inter茅s, lo que no pas贸 inmediatamente, y tampoco ha pasado en su 煤ltima de reuni贸n de septiembre, aunque las apuestas ahora est谩n hechas para mediados de diciembre pr贸ximo.

Aunque en las 煤ltimas tres semanas el d贸lar ven铆a perdiendo posiciones frente al euro, los niveles que ha tocado han estado dentro de un margen aceptable, y no ha hecho cambiar la opini贸n de que, si sigue as铆, el d贸lar puede verse fortalecido.

Porque, aunque no haya habido una decisi贸n de la Fed en su 煤ltima reuni贸n, ser谩 m谩s adelante, y el d贸lar sigue siendo atractivo, tanto por la coyuntura actual de la econom铆a como por el anticipo de mejores rendimientos si a fin de a帽o suben las tasas de inter茅s.

De hecho, algunos ya creen que pronto puede desarrollarse una “guerra de divisas” porque los bancos centrales de otros pa铆ses pueden verse obligados a aplicar nuevas medidas de est铆mulo en sus econom铆as ante el avance del d贸lar.

“Es una guerra de divisas. La inacci贸n de la Fed puede motivar a otros bancos a entrar en acci贸n”, sostiene Valentin Marinov, del departamento de divisas del banco Credit Agricole.

Marinov cit贸 concretamente a los bancos centrales de Europa, de Jap贸n y de China entre los que pueden dar nuevos pasos de est铆mulo de su econom铆a.

El analista Ken Wattret, del BNP Paribas, piensa que la falta de acciones de la Fed puede generar, curiosamente, acciones de parte del Banco Central Europeo.

“Cuando m谩s est茅 la Fed en su posici贸n actual y mayores sean los riesgos para el crecimiento y para los mercados globales, mayor ser谩 la posibilidad de que aumente la presi贸n para que haya m谩s acciones del BCE”, sostiene Wattret.

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