Madrid, 3 mar (EFE).- El incierto resultado de los comicios que se celebran mañana en Italia, con unos sondeos que indican que ningún partido obtendrá la mayorÃa, mantiene expectantes a los inversores españoles, por el posible efecto contagio de una eventual volatilidad si el resultado no convence a los mercados.
El Movimiento Cinco Estrellas (M5S) podrÃa ser el partido más votado, aunque no el que obtenga más escaños, con lo que tendrÃa difÃcil formar un Gobierno, posibilidad que atemoriza a los inversores, aunque a los mercados les tranquiliza si se integra en coaliciones más amplias que mantengan polÃticas más favorables.
No obstante, según los expertos, el resultado más favorable para las inversiones serÃa una alianza entre “Forza Italia” (liderado por Silvio Berlusconi) y el Partido Democrático o una reedición del Gobierno de centroizquierda.
Los analistas coinciden en que la inestabilidad polÃtica dificulta las reformas estructurales necesarias en un paÃs cuya prima de riesgo ronda los 132 puntos básicos y el interés exigido a su bono de referencia roza el 2 %.
En este sentido, un resultado electoral negativo para los mercados elevarÃa previsiblemente el diferencial de la deuda italiana, una situación que podrÃa contagiarse a la prima de riesgo española, tradicionalmente comparada con los paÃses del sur de Europa, a pesar de que actualmente se encuentra en 90 puntos básicos y el bono en el 1,55 %.
Además, el Estado italiano cerró 2017 con una deuda equivalente al 133 % del PIB -la más alta de la zona euro después de Grecia- y la economÃa creció el 1,6 %, frente al 2,3 % de la media europea.
En cambio, la situación española es más favorable ya que la economÃa creció el 3,1 % en 2017 y la deuda pública ronda el 100 % del PIB, lo que podrÃa provocar que un aumento de la volatilidad en Italia, provocara que las inversiones extranjeras revirtieran en España.
Un factor de inestabilidad polÃtica en Italia podrÃa contribuir a aumentar la incertidumbre que domina en los mercados internacionales desde principios de febrero, el peor mes desde el “brexit” para el IBEX 35, Ãndice de referencia español, que perdió un 5,85 %.
Aunque las dificultades para formar un Gobierno estable no serÃa determinante según las firmas de análisis, puesto que los mercados “están acostumbrados” a ese escenario en el paÃs mediterráneo.
Tampoco repercutirÃa en las grandes empresas españolas debido a que su exposición a la economÃa italiana es simbólica, si bien a los inversores les preocupa que aparezcan tensiones en el sistema bancario italiano, que aún soporta más de 300.000 millones de euros en préstamos morosos.
Esto podrÃa provocar caÃdas bursátiles de la banca aunque el sistema financiero español se encuentra en una situación mucho mejor que el italiano tras el proceso de reestructuración, con una morosidad de 97.694 millones a cierre de 2017.
Pero lo que más preocupa a los expertos es el impacto que podrÃa tener el resultado electoral en el mercado de divisas, que, según los analistas de Orey iTrade, “si no convence, el euro podrÃa bajar hasta 1,18 dólares”, nivel de diciembre pasado.
Aunque desde Deutsche Bank señalan que el talón de Aquiles de la economÃa italiana es que el crecimiento se sustenta en circunstancias externas, como el apoyo del Banco Central Europeo, que empieza a pensar en la retirada de los estÃmulos.
Por lo que, cuando deje de comprar deuda pública y comience a subir los tipos de interés, “Italia se resentirá”, advierten los analistas bursátiles.
